Layering bidez, dendari batek beste merkatari eta inbertitzaileei eragozten saiatzen da presio edo saltzeko presio esanguratsua segurtasun jakin batean muntatzen duela, prezioen igoera edo jaitsiera eragiteko asmoz.
Dendari honek exekutatzen asmoa ez zuen aginduak baino gehiagotan sartzen ditu, baina planak bertan behera utzi nahi ditu.
Erosi Adibidea
Dendari batek XYZ stockaren 1.000 akzio erosi nahi ditu, hau da, $ 20.00 akzio bakoitzeko. Bere prezioa behera bultzaka itxaroten du, lau aginduak handiak saltzen ditu saltzen:
- 10.000 akzio akzio bakoitzeko 20.05 $
- 10.000 akzio akzio bakoitzeko $ 20.10
- 10.000 akzio akzio bakoitzeko $ 20.15
- 10.000 akzio akzio bakoitzeko $ 20,20
Kontuan izan merkatariak salmentako aginduak dituela, egungo merkatuko prezioaren gaineko prezio handiagoetan. Horrela, ez dira exekutatuko, egungo merkatuko prezioak gora egiten ez badu behintzat. Dendariaren asmoa beste merkatu-parte hartzaile batzuek uste dute presio saltzen dela XYZ stockaren titularren artean eta prezio hori $ 20.00 azpitik azpitik jaistea dela.
Eskema funtzionatzen badu, saltzaileek nahi duten beste merkatariak $ 20.00 azpiko aginduak sartuko ditu, aurreikusitako 40.000 akzioen salmenta aginduak berriro ere sartuko dira prezio baxuagoetan.
Dendariaren ondoren, XYZ-ko 1.000 akzio erosteko akzio bakoitzeko $ 20.00 baino gutxiago erosi ahal izango ditu eta geruzatutako salmenta aginduak bertan behera utzi.
Dendariak XYZ erosteko aginduak esku hartuko ditu arriskua, akzioko 20.00 $ baino gehiagoko prezioa bultzatuz. Kasu honetan, dendariak 40.000 akzio erosi beharko ditu erosleei, prezio altuagoak lortu ahal izan ditzakeen akzioak, prozesuan galera handiak eginez.
Salmenta adibidea
XYZ stocken 1.000 akzioen salmentan jartzen duen dendari batek kontrakoa egingo luke, bere prezioa igo arte. Lau agindu handi erosi zituen:
- 10.000 akzio akzio bakoitzeko $ 19.95
- 10.000 akzio akzio bakoitzeko $ 19.90
- 10.000 akzio akzio bakoitzeko $ 19.85
- 10.000 akzio akzio bakoitzeko $ 19.80
Estrategia bada, jendeak erositako iruzurrak 20.00 $ baino gehiagoko aginduak jasoko ditu, aurreikusitako prezioetan berriro sartuko diren aginduak (arau soilak ez direla jakitea). Dendariak $ 20.00 akzio bakoitzeko baino gehiagotan saltzeko aukera izango du eta erosketa aginduak bertan behera utziko ditu. Berriro ere, arriskua dago. Salmentarako benetako aginduak akzio bakoitzeko $ 20.00 baino gutxiago esku hartu dezake, dendariari ez zitzaion akziorik erosi, erosketa aginduak lortzeko.
Arauzko erantzuna
2010eko Dodd-Frank Finantza Eraberritze Legeak Estatu Batuetako legez kanpoko kezkak eraiki zituen. Bere xedapenen arabera, adibidez, AEBetako Justizia Sailak Erresuma Batuko eguneko dendari bat kobratuko zuen ustekabean, "Flash Crash" 2010eko maiatzaren 6an burututako ekintza legez kanpokoa izan zen, burtsako merkatuaren prezioak bat-batean izandako ustekabean. Bitartean, SECk Dodd-Frank-en pasabidea gainditu aurretik, spoofing eta layering arduratzen den merkatari eta enpresen kontrako neurriak hartu ditu.
Erresuma Batuko erregulatzaileek, baita London Stock Exchange (LSE) ere, spoofing eta layering-ekin zerikusia dute. Hainbat proposamen Erresuma Batuan mugitu dira praktika hauek debekatu ahal izateko.