Yale eta Maastricht-eko Unibertsitateko akademikoek Financial Times- ek egindako ikerketaren arabera, 2001. urtean hasitako 10 urteetan, Estatu Batuetako pentsio-funtsek% 4,5eko iraupena lortu dute, kuotak ondoren, beren kapital propioaren inbertsioetatik.
S & P 400-rekin alderatuta desoreka egiten du; aldi berean, urteko batez besteko itzulkina% 6,7koa da, eta aldi berean dibidenduak berriro inbertitzen ditu. Azterketak, halaber, adierazten du kuotak kontuan hartuta, fondo propioen funts pribatuen gaineko sarreren% 70a funtsek atxiki zitzaiela.
Akatsa nabarmen indartsuagoa da Simon Lack, dirua kudeatzaile profesionala eta The Hedge Fund Mirage-ren egilea . Liburu honetan, 1998tik 2010era, hedapen-funtsak $ 9 milioi inbertitzaileei kolektiboki itzuli zitzaizkien, berriz, $ 440 milioi zor dizkiote beren kudeatzaileei eta beste intsektu batzuei.
Estaldura-funtsak eta kapital-fondo pribatuak ez badira ere, diru-kudeaketa unibertsoaren sektore hauen artean nahikoa antzekotasunak badira, banaketa hori nahasgarria izan daiteke azken hau ere. Balio pribatuen tasarik ohikoenen artean hauek daude:
Kudeaketa tasak
Kudeaketa-kuotak, teorikoki, kapital-negozio pribatuaren funtzionamendu gastuak estaltzen ditu, nahiz eta gero eta ikerketa gehiago egiteak kostuak gainditzen ditu normalean. Kudeaketa-tasak aktiboen% 1,5etik% 2,0ra bitartekoak dira.
Hala ere, fondo pribatuaren existentzia pribatuaren hasierako urteetan, kudeaketa kuotak dirua inbertitu duen ehunekoaren zati handi bat izan dezake.
Izan ere, inbertsiogileek fondoarekin konpromisoa hartzen duten esku-dirutan ebaluatu ohi denez, funtsak oraindik ere inbertitu ez duelako da normalean.
Performance Tasak
Eragiketa-tasak, normalean, inbertsio-irabazien% 20 inguru dira, fondo pribatuaren fondoak erregistratuta. Fondoak urte jakin batean galerak dakartza, errendimendu tasak zero dira. Gainera, industrian jardunbide egokiak dictate that, performance tasak irabazi aurretik, iraganeko irabaziak metatutako irabaziak aurreko urteetan irabazi behar dira.
Deal Tasak
Deialdiaren kuotak zorroaren negozio pribatu batek kobratzen die beren zorroan dauden enpresei. Esate baterako, lehenek eta azkenek emandako zerbitzu administratiboak estaltzeko balio dute.
Transakzio-tasak
Transakzio-tasak erosketa-enpresak erosten dituzten enpresei erosten dizkiete. 2009ko eta 2010eko ekitaldietan, kuotak% 1,24ko akordioaren tamaina izan ziren, 500 milioi eta 1.000 milioi dolarreko erosketak egiteko, 2005eko% 0,99tik 2008ra arte.
Jarraipen Tasak
Jarraipen tasak zorroaren enpresek beren kapital pribatuetako jabeei ordainduko dizkiote aholkularitza eta aholkularitza zerbitzuak estaltzeko.
Karga bikoitzaren adibideak
Ekitate pribatuen zenbatekoak gero eta kritikoagoak dira, gehiegizkoak izateaz gain, kargak bikoiztu egiten baitira jarduera eta zerbitzu berberetarako, inbertitzaileei eta zorroaren enpresei aldi berean baloratzen zaizkienean.
Zorroen enpresak publikoak direnean, sarritan zenbatekoak ordaindu behar dituzte akzio aholkuekin akziodunen negozio pribatuekin amaitzeko. Hala ere, kapital pribatuaren eta erosketa enpresen irabazien iturri nagusia ustezko zorroa publikoki hartzea da.
Balore pribatuetako zenbait enpresek zorra zorrozten duten zorrak baloratzen dituzte beren zorra berriz finantzatzeko. Begirale askok gehiegizkoak dira, bi arrazoirengatik. One, kapital pribatuaren enpresek zorra kopuru handiak pilatzen dituzte, lehenik eta behin, enpresa pribatuak konpentsazio leveraged pribatuetan (LBO). Bi, interes-tasarik txikiena duten finantzaketak zorroaren konpainiaren irabaziak handitzen ditu eta, beraz, kapital pribatuaren irabazien potentziala.
Inbertitzailearen erantzunak
Inbertsiogileen kopurua areagotu egiten da beste kargu horiek kudeatzeko kuota konpentsatzeko erabili behar direla, kapital pribatuaren negoziorako irabazien garbitasuna sortzen duen gehigarri gisa edo gehiegizko kalte-ordaina jasotzeko.
Erantzun gisa, 2011n planteatutako fondoekin lotutako transakzio-tasen% 83 inguru inbertitzaileei itzuli behar zaizkie, 2009an sortutako fondoen% 70eraino. Hala ere, hau eta beste tasen gehikuntza orokorrarekin konpentsatu daiteke.
Pentsio Funtsen pizgarriak
Dirudienez, pentsio-funtsen funtsetako kudeatzaileek pizgarri gaiztoak izan ditzakete komisio horien birbanaketa desbideratzeko. Baliogabetutako kuotak sarritan kontuan hartzen dira inbertsioen itzulketetarako gehikuntza gisa. Aldi berean, dirua kudeatzeko konpentsazio propioak handituko ditu, bereziki, inbertsioen itzulketei lotuta dauden hobariak jasotzen badituzte.
Bestalde, kuotak kobratzen ez badira, zorroaren konpainiei esleitutako balorazio arbitrarioak (balore arbitrarioak ez baitituzte balore negoziatuetan eta merkatuko balore publikoetan tasatuak) seguruenik ez litzateke zenbateko proportzionalak igoko .
Iturriak: "Erosketa-fondoen inbertsiogileek" zaharkiturik "kuotaren egitura aldatzeko deialdia eskatzen dute," Financial Times , 2011ko azaroaren 7a "." Balio pribatuak: tasak altua hain motela, " The Economist , azaroaren 12a, 2011." " Finantza-Times , 2012ko urtarrilaren 24an". Zigor-ordainagiriak: Hedge-fondoen bezeroek asko ordaintzen dute apur bat, suntsitzaile honen arabera, " Financial Times-ek , otsailaren 18an, 2012an.